Gelembung Aset yang Meledak Atau Bubble

Runtuhnya pasar saham global baru-baru ini dari Hong Kong hingga New York telah memicu putaran debat setengah ayah lainnya: bank sentral perlu mempertimbangkan penyesuaian tajam dalam harga aset seperti saham dan real estat.Indeks harga konsumen? Apakah gelembung aset pasti inflasi dan deflasi eksplosifnya?

 

Bank sentral berpendapat bahwa sulit untuk menyampaikan geadai dan mereka menlembung sampai gelembung itu pecah, dan intervensi pasar membawa apa yang ingin dicegahnya. Ada data sejarah yang tidak memegur sarjana palsu yang mengklaim bahwa mereka tidak. Ini tidak jujur. Skema Ponzi dan ceramah tikus telah menjadi pokok peradaban Barat, setidaknya sejak pertengahan Renaisans.

 

Aset cenderung menumpuk di “asset saham”. Rumah besar, yang dibangun pada abad ke-19, masih berfungsi hingga saat ini. Jumlah aset baru yang dibuat selama periode tertentu tidak dapat dihindari jika dibandingkan dengan inventaris aset dari kelas yang sama yang terakumulasi selama beberapa dekade dan bahkan berabad-abad. Inilah sebabnya mengapa harga suatu aset tidak tetap. Aset hanya terkait secara longgar dengan biaya produksi atau bahkan nilai tukar.

 

Gelembung aset bukanlah wilayah eksklusif bursa atau saham. Aset “nyata” mencakup tanah dan aset yang dibangun di atasnya, mesin, dan aset berwujud lainnya. Aset “keuangan” mencakup segala sesuatu mulai dari uang tunai hingga surat berharga yang dapat menyimpan nilai dan bertindak sebagai alat tukar. Ini bisa menjadi umbi tulip.

 

Pada 1634, ketika kemudian dikenal sebagai “Tulip Mania”, umbi tulip diperdagangkan di pasar khusus di Amsterdam, tempat hiruk-pikuk spekulatif rabies. Beberapa umbi tulip hitam langka berpindah tangan dengan harga sebuah rumah besar. Selama empat tahun yang penuh semangat, epidemi tampaknya berlangsung selamanya. Namun, gelembung itu pecah pada tahun 1637. Dalam beberapa hari, harga umbi tulip turun 96%.

 

Uniknya, Tulip Mania bukanlah penipuan terorganisir oleh sekelompok motor dan shaker yang dapat diidentifikasi yang mengendalikan dan mengarahkannya. Juga, tidak ada yang membuat janji yang jelas kepada investor mengenai jaminan keuntungan di masa depan. Histeria itu merata dan memakan dirinya sendiri. Namun, biola investasi setelah itu berbeda.

 

Penghindaran modern melibatkan sejumlah besar korban. Ukuran dan penyebarannya secara keseluruhan terkadang mengancam struktur ekonomi nasional dan masyarakat itu sendiri, dan menanggung biaya politik dan sosial yang signifikan.

 

Ada dua jenis busa.

 

Jenis gelembung aset pertama dioperasikan atau dipicu oleh perantara keuangan seperti bank dan perusahaan pialang. Mereka terdiri dari “memompa” harga aset atau kelas aset. Aset yang terlibat adalah saham, mata uang, surat berharga lainnya, instrumen keuangan dan bahkan rekening tabungan. Menjanjikan hasil yang menakutkan pada tabungan Anda adalah peningkatan artifisial dalam “harga” atau “nilai” dari rekening tabungan Anda.

Baca juga   Opsi Perdagangan Saat Berinvestasi

 

Lebih dari seperlima penduduk tahun 1983 terlibat dalam skandal bank Albania. Itu adalah kuliah tikus klasik. Semua bank, kecuali yang pertama, telah berjanji kepada investor yang menipu untuk meningkatkan pengembalian atas saham terdaftar mereka sendiri yang belum pernah ada sebelumnya.

 

Janji-janji yang jelas dan luar biasa ini dimasukkan dalam prospektus penawaran umum bank, yang memenangkan persetujuan diam-diam dan kerjasama dari pemerintah Israel berturut-turut. Bank berusaha untuk menepati janji yang tidak mungkin dan tidak sehat dengan menggunakan simpanan, modal, laba ditahan, dan dana yang dipinjam secara ilegal melalui anak perusahaan luar negeri yang dinaungi. Semua orang tahu apa yang sedang terjadi dan semua orang terlibat. Itu berlangsung selama tujuh tahun. Harga untuk beberapa saham naik 1-2 persen setiap hari.

 

Pada 6 Oktober 1983, seluruh sektor perbankan Israel runtuh. Dihadapkan dengan kerusuhan sipil yang tidak menyenangkan, pemerintah terpaksa memberikan kompensasi kepada pemegang saham. Ini memberi mereka rencana pembelian kembali saham yang rumit selama sembilan tahun. Biaya rencana ini ditetapkan pada $ 6 miliar. Ini hampir 15 persen dari PDB tahunan Israel. Kerusakan tidak langsung masih belum diketahui.

 

Investor serakah dan sensitif tergoda oleh penipuan investasi dengan menjanjikan keuntungan yang sangat tinggi dan pembayaran bunga. Penyelenggara akan menggunakan uang yang disetorkan oleh investor baru untuk membayar kembali investor lama dan membangun reputasi yang kredibel. Charles Ponzi melaksanakan sejumlah rencana semacam itu di Boston dari tahun 1919 hingga 1925, dan kemudian di pasar real estat Florida di Amerika Serikat. Oleh karena itu, “skema Ponzi”.

 

Di Makedonia, bank tabungan bernama TAT runtuh pada tahun 1997, dan ekonomi seluruh kota besar Bitola menghilang. Dihadapkan dengan pemilihan September setelah banyak kontroversi dan kritik (banyak politisi tampaknya diuntungkan dari penipuan), pemerintah baru-baru ini mengabaikan diktat IMF dan hanya beberapa penyelamat yang menderita.Memutuskan untuk memberikan kompensasi yang baik. TAT hanyalah salah satu dari sedikit kasus serupa. Skandal serupa terjadi di Rusia dan Bulgaria pada 1990-an.

 

Sepertiga penduduk miskin Albania telah terjerumus ke dalam kemiskinan karena keruntuhan. f serangkaian rencana investasi nasional pada tahun 1997. Manajemen krisis politik dan keuangan yang tidak tepat membawa Albania ke ambang kehancuran dan perang saudara. Para perusuh menyerbu kantor polisi dan barak tentara dan mengambil alih ratusan ribu senjata.

Baca juga   Stop Loss Anda Sangat Penting Saat Perdagangan Hari Berjangka

 

Islam melarang pemeluknya untuk memungut bunga atas uang yang dipinjamkan – seperti halnya Yudaisme. Untuk menghindari keputusan yang memberatkan ini, para pengusaha dan tokoh agama di Mesir dan di Pakistan mendirikan “bank-bank Islam”. Lembaga-lembaga ini tidak membayar bunga deposito, juga tidak menuntut bunga dari peminjam. Sebaliknya, deposan dijadikan mitra di bank – sebagian besar fiktif – keuntungan. Klien dikenakan biaya – tidak kurang fiktif – kerugian. Beberapa bank Islam memiliki kebiasaan menawarkan “keuntungan” yang sangat tinggi. Mereka mengikuti skema piramida lain yang kurang saleh. Mereka melebur dan menyeret ekonomi dan lembaga politik bersama mereka.

 

Menurut definisi, skema piramida ditakdirkan untuk gagal. Jumlah “investor” baru – dan uang baru yang mereka berikan kepada penyelenggara piramida – terbatas. Ketika dana habis dan investor lama tidak bisa lagi dibayar, terjadi kepanikan. Dalam “lari di bank” klasik, semua orang mencoba menarik uangnya secara bersamaan. Bahkan bank yang sehat – kerabat jauh skema piramida – tidak dapat mengatasi penyerbuan seperti itu. Sebagian uang diinvestasikan dalam jangka panjang, atau dipinjamkan. Hanya sedikit lembaga keuangan yang menyimpan lebih dari 10 persen dari simpanannya dalam bentuk cadangan yang likuid.

 

Studi berulang kali menunjukkan bahwa investor dalam skema piramida menyadari sifat meragukan mereka dan diperingatkan oleh runtuhnya penipuan kontemporer lainnya. Tetapi mereka digoyahkan oleh janji-janji berulang bahwa mereka dapat menarik uang mereka sesuka hati (“likuiditas”) dan, sementara itu, menerima pengembalian yang memikat darinya (“keuntungan modal”, “pembayaran bunga”, “keuntungan”).

 

Orang-orang tahu bahwa mereka cenderung kehilangan semua atau sebagian dari uang mereka seiring berjalannya waktu. Tetapi mereka meyakinkan diri mereka sendiri bahwa mereka dapat mengecoh penyelenggara piramida, bahwa penarikan keuntungan atau pembayaran bunga mereka sebelum keruntuhan yang tak terhindarkan akan lebih dari cukup untuk mengkompensasi hilangnya uang mereka. Banyak yang percaya bahwa mereka akan berhasil untuk secara akurat menghitung waktu ekstraksi investasi asli mereka berdasarkan – kebanyakan tidak berguna dan takhayul – “tanda-tanda peringatan”.

 

Sementara ruam spekulatif berlangsung, sejumlah pakar, analis, dan cendekiawan bertujuan untuk membenarkannya. “Ekonomi baru” dibebaskan dari “aturan lama dan cara berpikir kuno”. Produktivitas telah melonjak dan membentuk garis tren yang lebih curam, tetapi berkelanjutan. Teknologi informasi sama revolusionernya dengan listrik. Tidak, lebih dari listrik. Penilaian saham masuk akal. Dow sedang menuju ke 33.000. Orang ingin mempercayai “analisis objektif dan tidak memihak” ini dari “para ahli”.

Baca juga   Beberapa Pelajaran Dari Surat Tahunan Warren Buffett

 

Investasi oleh rumah tangga hanyalah salah satu mesin dari gelembung aset jenis pertama ini. Banyak uang yang mengalir ke skema piramida dan ledakan bursa saham dicuci, buah dari pengejaran terlarang. Pencucian uang hasil penggelapan pajak atau hasil tindak pidana, terutama obat-obatan terlarang, dilakukan melalui jalur perbankan biasa. Uang itu berganti kepemilikan beberapa kali untuk mengaburkan jejaknya dan identitas pemilik sebenarnya.

 

Banyak bank luar negeri mengelola taktik investasi yang teduh. Mereka memelihara dua set buku. Set “publik” atau “dimasak” tersedia untuk pihak berwenang – administrasi pajak, pengawasan bank, asuransi simpanan, lembaga penegak hukum, dan komisi sekuritas dan pertukaran. Catatan yang sebenarnya disimpan dalam kumpulan file kedua yang tidak dapat diakses.

 

Kumpulan akun kedua ini mencerminkan kenyataan: siapa yang menyetor berapa banyak, kapan dan tunduk pada kondisi apa – dan siapa yang meminjam apa, kapan dan tunduk pada persyaratan apa. Pengaturan ini begitu tersembunyi dan berbelit-belit sehingga kadang-kadang bahkan para pemegang saham bank kehilangan jejak kegiatannya dan salah memahami situasi sebenarnya. Manajemen dan staf yang tidak bermoral terkadang memanfaatkan situasi ini. Penggelapan, penyalahgunaan wewenang, perdagangan misterius, penyalahgunaan dana lebih tersebar luas daripada yang diakui.

 

Disintegrasi yang menggelegar dari Bank for Credit and Commerce International (BCCI) di London pada tahun 1991 mengungkapkan bahwa, selama lebih dari satu dekade, para eksekutif dan karyawan lembaga penumbra ini sibuk mencuri dan menyalahgunakan $10 miliar. Departemen pengawasan Bank of England gagal menemukan pembusukan tepat waktu. Deposan – sebagian – dikompensasi oleh pemegang saham utama bank, seorang syekh Arab. Kisah itu berulang dengan Nick Leeson dan perdagangan bencananya yang tidak sah yang meruntuhkan Bank Barings yang terhormat dan veteran pada tahun 1995.

 

Kombinasi dari uang gelap, kontrol keuangan yang buruk, rekening bank yang teduh, dan dokumen-dokumen yang dicabik-cabik membuat akun sebenarnya dari arus kas dan kerusakan dalam kasus-kasus seperti itu sama sekali tidak mungkin. Tidak ada yang tahu apa kontribusi dari baron obat bius, off-Amerika